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二、温和去杠杆的理论基础2.1 “温和通胀去杠杆”是成功去杠杆的唯一路径去杠杆方式有三种：糟糕的通缩去杠杆、好的温和通胀去杠杆、糟糕的通胀去杠杆。刘鹤副总理主编的《两次全球大危机的比较研究》中专门提到桥水基金Dalio对去杠杆的研究。Dalio指出，去杠杆方式有三种，糟糕的通缩去杠杆、好的温和通胀去杠杆、糟糕的通胀去杠杆。只有温和通胀去杠杆才是好的去杠杆，才能真正将杠杆率降下来。好的去杠杆是均衡的，取决于债务减记、紧缩政策、财富转移和债务货币化这四项政策执行力度大小和进度快慢。当前政策推行结构性去杠杆，压缩地方政府和国企的杠杆，实质上就是针对分子端的紧缩政策。

直观的看，老百姓打官司更方便了，聊天记录直接上法庭，中间省去了公证的时间、金钱，少了让人望而却步的“拦路虎”，同时司法效率也更高了。但往这个规定的背后看去，却是整个司法制度在时代变迁中的发展——在出台规程的南沙法院，法官介绍说，他们法院办理的合同纠纷，有两成以上通过互联网商定，有的时候聊天记录等电子证据甚至成为当事人证明自己主张的唯一证据。所有商事案件中涉及电子证据的案件达到15.7%。

今年一月份特朗普招待大学生球队人员时也是用的美式快餐，而且是特朗普本人亲自买单，他称美式快餐是“伟大的美国食品，人人都爱”。当时美国联邦政府正值“关门”的特殊时期，白宫包括厨师在内不少勤务人员因为拿不到薪水都被迫回家休假了。这次美式快餐再次被摆上白宫餐桌不是因为发不出大厨工资了，而是因为特朗普要借快餐宴支持美国本土企业。特朗普问道，“我们都爱美国公司，大家没有意见吧？”

另外，协会未引用在食品药品监管领域最严格的美国标准。美国食品药品监督管理局（Food and Drug Administration）明文规定，虹鳟在食品包装上不得标注为鲑鱼（Salmon）。团体标准号称环节管控好便无风险，现实是鸟粪落在水里也会污染养殖环境

再者，任天堂的主机游戏一直以来只独家提供给任天堂硬件，也就是说2017年最受好评的游戏中的两款——《塞尔达传说之旷野之息》(The Legend of Zelda: Breath of the Wild)和《超级马里奥：奥德赛》(Super Mario Odyssey)——只能通过Switch体验。并非所有畅销游戏都是如此——有很多款在PC端、Playstation和Xbox上都可以玩。

●风险因素：1、温和去杠杆演化路径与预期不符；2、对A股的影响与预期不符。报告正文前言16到18年，A股点位经历一轮轮回、接近原点，而生态环境已现巨变。A股策略研究需要再度跳出原有框架，我们探寻“进化论”，投资者适者生存。在我们“A股生态大变迁”的系列报告中，我们将通过十余篇专题厘清A股生态结构发生的三大变迁，在相应背景下A股投资策略需要做出的适应性调整，以探寻一套新的策略研究框架（参见7.17《新生态，新均衡，新方法—A股“进化论”（一）》）。